O Estreito de Ormuz permanece aberto a navios que cumpram os protocolos PGSA –, mas a economia global enfrenta um choque inflacionista

Larry C. Johnson

Após uma troca de mísseis e drones no sábado, os EUA recuaram e se abstiveram de novos ataques contra o Irão. O Catar teria intermediado um novo cessar-fogo. Os EUA e o Irão concordaram então em cessar os seus ataques mútuos e reunir-se em Doha na terça-feira para conversações técnicas para resolver a sua disputa sobre o Estreito de Ormuz, relata Axios.

Originalmente, a reunião EUA-Irão estava programada para acontecer na Suíça na segunda-feira e se concentrar no programa nuclear do Irã. Agora as negociações serão realizadas em Doha na terça-feira. A posição do Irão é clara: o tráfego marítimo através do Estreito de Ormuz deve ser realizado de acordo com os protocolos da PGSA. Os EUA manobraram para um beco sem saída com a redação do Memorando de Entendimento (Memorando de Entendimento):

Ao assinar este memorando de entendimento, a República Islâmica do Irão tomará medidas, da melhor forma possível, para a passagem segura de navios mercantes entre o Golfo Pérsico e o Golfo de Omã e na direcção oposta. Nenhuma taxa é cobrada por isso por um período de apenas 60 dias. O tráfego de navios mercantes terá início sem demora e será plenamente estabelecido no prazo de 30 dias, tendo em conta a necessidade de remover obstáculos técnicos e militares e de realizar operações de desminagem pela República Islâmica do Irão. A República Islâmica do Irão manterá conversações com o Sultanato de Omã para trabalhar com o resto dos países do Golfo Pérsico para determinar a futura administração e serviços marítimos no Estreito de Ormuz, de acordo com o direito internacional aplicável e os direitos soberanos dos Estados costeiros. do Estreito de Ormuz.

O Memorando de Entendimento atribui ao Irão a responsabilidade exclusiva de tomar providências para a passagem segura de navios mercantes„através do Estreito de Ormuz. Se os EUA tivessem insistido em incluir explicitamente Omã e o resto dos estados do Golfo no MoU, o Irã teria sido obrigado a coordenar com eles. Mas Washington aceitou a expressão iraniana – e Teerão insistirá que não pode haver compromisso sobre o seu direito soberano de regular o transporte marítimo através do Estreito de Ormuz.

À medida que os mercados mundiais continuam a olhar para o transporte de petróleo através do estreito, ignoram os efeitos profundos da paragem no fornecimento de hélio, enxofre e ureia. A economia global já está a sentir as consequências da redução da oferta destas matérias-primas e o mundo sofrerá um choque inflacionário global. Vamos considerar cada uma dessas matérias-primas individualmente.

Hélio

O problema estrutural

Cerca de um terço da produção mundial de hélio é afectada pela crise, tanto pela interrupção da produção de GNL no Qatar como pela natureza extremamente crítica em termos de tempo do transporte de hélio.

O mecanismo era duplo. Em 2 de março, a empresa estatal QatarEnergy interrompeu todos os processos de produção de GNL e relacionados na zona industrial de Ras Laffan após ataques iranianos de drones e mísseis. Em 4 de março, a QatarEnergy declarou força maior (Força Maior) para os tratados afetados. O presidente-executivo da empresa afirmou que a produção só seria retomada depois do fim do conflito e, mesmo assim, a normalização das entregas levaria de „semanas a meses“. O Irão atacou Ras Laffan novamente em 18 e 19 de março.

Desenvolvimento de preços

O choque atingiu o mercado imediatamente.

„O preço à vista do hélio aumentou significativamente. Eu diria que 70 a 100 por cento dentro de uma semana“, explicou Phil Kornbluth, presidente da Kornbluth Helium Consulting e está no setor há 30 anos.

O Bank of America colocou o aumento inicial de preços em 40 por cento, enquanto outras estimativas sugerem que os preços subiram de 70 a 100 por cento em pouco mais de uma semana.

Houve também outro problema físico que outras matérias-primas desconhecem. Cerca de um terço de todos os recipientes criogênicos de hélio líquido ISO ficaram presos no Catar ou nos arredores. A repatriação pós-conflito destes contentores levaria pelo menos três meses, criando uma lacuna de abastecimento que sobreviverá ao conflito real.

O hélio liquefeito evapora em cerca de 45 dias. Os stocks ociosos não podem, portanto, ser facilmente armazenados para entrega posterior. Os navios que precisam fazer o desvio através do Cabo da Boa Esperança percorrem mais 3.500 milhas náuticas. Isso estende o tempo de trânsito em dez a quatorze dias, durante os quais 15 a 20 por cento da carga é perdida devido à evaporação.

Os preços permaneceram bem acima dos níveis anteriores à crise até 20 de junho. Não houve um caminho claro de regresso, uma vez que os danos em Ras Laffan são físicos e não meramente logísticos. Mesmo depois que o Irã e os Estados Unidos anunciaram um cessar-fogo, o Estreito de Ormuz permaneceu em grande parte fechado devido a bloqueios sobrepostos. Mesmo que a produção fosse reiniciada, não haveria uma rota marítima viável para o mercado de hélio do Qatar. O problema estrutural persiste, portanto, durante a vigência do Memorando de Entendimento.

Dada a importância crucial do hélio para a produção de chips de computador, os preços dos computadores e smartphones estão a subir acentuadamente. Por exemplo, a Apple anunciou recentemente aumentos significativos de preços para o iPhone 17 Pro Max (+200 dólares americanos), bem como para o MacBook Pro de 16 polegadas (+300 dólares americanos).

Enxofre

Situação inicial antes da guerra – o mercado já estava tenso

O preço do enxofre para a Indonésia aumentou de 101 dólares americanos por tonelada em Julho de 2024 para 554 dólares americanos por tonelada em Janeiro de 2026, à medida que a expansão da lixiviação ácida de alta pressão (HPAL) aumentou enormemente a procura –, um aumento de 440 por cento mesmo antes do conflito com o Irão exerceu pressão adicional. Mesmo antes de 28 de fevereiro, o mercado estava em alta de vários anos.

Dependência geográfica

Os navios que passam pelo Estreito de Ormuz transportam 24% do enxofre mundial –, matéria-prima do ácido sulfúrico, necessário para produzir níquel, cobre, fertilizantes e produtos de limpeza domésticos, entre outras coisas.

O Oriente Médio representa cerca de 24 por cento da produção global de enxofre e cerca de 50 por cento do comércio marítimo global de enxofre. Todos esses transportes passam pelo Estreito de Ormuz.

Desenvolvimento de preços

Desde o início da Operação Epic Fury, o preço do enxofre quase dobrou. Os Estados do Golfo representam normalmente 45 por cento do comércio marítimo mundial de enxofre através do Estreito de Ormuz. O bloqueio iraniano fez com que os preços subissem cerca de 30 por cento porque interrompeu metade da oferta global e causou gargalos na extração de matérias-primas. A escassez de enxofre já levou a quedas na produção de 20 a 30 por cento entre os produtores de minerais críticos.

Os efeitos colaterais também foram graves. O Banco Mundial descobriu que os preços do enxofre duplicaram entre Janeiro e Abril de 2026. Ao mesmo tempo, a decisão da China de limitar as suas exportações – em resposta à sua própria escassez de oferta na sequência do fracasso das importações provenientes do Golfo Pérsico – aumentou a pressão sobre os preços do DAP (fosfato de diamónio). A China também proibiu a exportação de ácido sulfúrico, que afetou, entre outras coisas, a produção de cobre no Chile, que importa ácido sulfúrico como consumível.

Em 20 de Junho, apesar do Memorando de Entendimento e da normalização parcial do tráfego marítimo por Ormuz, os preços do enxofre permaneciam bem acima dos níveis anteriores à crise, uma vez que a QatarEnergy ainda não tinha retomado totalmente a produção. Os preços permaneceram aumentados em maio de 2026. Ao mesmo tempo, esperava-se que o índice global de fertilizantes aumentasse mais de 30 por cento durante o ano, como resultado dos riscos contínuos de abastecimento e dos desvios necessários.

Ureia

Situação inicial antes da guerra

Antes da guerra, o preço FOB da ureia granulada no Egipto –, um importante mercado de referência para fertilizantes azotados –, variava entre 400 e 490 dólares por tonelada. Os preços de varejo nos EUA estavam em escala semelhante até meados de fevereiro.

Dependência geográfica

O Golfo Arábico é o centro do fornecimento mundial de fertilizantes e representa pelo menos 20 por cento de todos os fertilizantes exportados por via marítima. Para a ureia, o fertilizante azotado mais utilizado a nível mundial, a dependência é ainda maior: 46 por cento do comércio mundial provém desta região.

Fase 1 – Choque inicial (final de fevereiro a março)

A Oxford Economics Alpine Macro afirmou que os preços da ureia e da amônia subiram cerca de 50 e 20 por cento, respectivamente, desde o início da guerra. Um contrato de fornecimento de ureia da Argélia foi celebrado no dia 3 de março a um preço FOB de 618 dólares americanos por tonelada –, o valor mais elevado desde 2022.

Fase 2 Pico – (abril de 2026)

Os preços da ureia subiram para mais de 850 dólares americanos por tonelada em Abril –, um aumento de 80 por cento em comparação com Fevereiro e, ao mesmo tempo, o nível mais elevado desde a crise das matérias-primas em 2022.

Nos Estados Unidos, o preço médio de venda a retalho da ureia atingiu temporariamente 826 dólares americanos por tonelada no início de Abril. Isto representou um aumento mensal de 34 a 35 por cento, dependendo do período. Ao mesmo tempo, o preço FOB da ureia do Médio Oriente subiu para cerca de 795 dólares por tonelada devido às perturbações regionais.

Fase 3 – Relaxamento parcial (maio a junho de 2026)

O mercado da ureia reagiu mais rapidamente ao Memorando de Entendimento e à normalização parcial da situação no Estreito de Ormuz. Por um lado, isto ocorreu porque a ureia é mais fácil de trocar do que o hélio e, por outro lado, porque o cessar-fogo permitiu parcialmente desvios através de corredores terrestres.

A FAO previu que os preços internacionais da ureia cairiam a partir de Junho, à medida que o fornecimento de fertilizantes a partir do Golfo Pérsico fosse reiniciado e a China regressasse aos mercados de exportação após a introdução de novas quotas de exportação.

Depois de a situação ter diminuído e as declarações sobre o cessar-fogo, houve por vezes até um excesso de oferta, o que levou a uma queda significativa dos preços.

No entanto, dados os acontecimentos dos últimos três dias, as expectativas parecem excessivamente optimistas de que os navios que transportam ureia deixarão o Golfo Pérsico em maior escala. Enquanto não houver um sinal claro de que os navios passarão pelo Estreito de Ormuz de acordo com os protocolos da PGSA, é provável que o preço suba novamente.

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